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物流執(zhí)行層面中優(yōu)選逆周期成長的第三方物流龍頭
負(fù)責(zé)實際運輸?shù)奈锪鲌?zhí)行層面中，公路運輸行業(yè)大、散、亂特點突出，行業(yè)規(guī)模高達(dá)4萬億，行業(yè)最大公司市占率不到2%，70%運力為單車公司，兼并整合、提升效率空間極大。伴隨經(jīng)濟(jì)下行，第三方物流企業(yè)因能夠更好滿足客戶降低成本、提高效率的需求而受到青睞，行業(yè)規(guī)模逆勢穩(wěn)定增長，推薦優(yōu)選具備高壁壘的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。
推薦標(biāo)的：華貿(mào)物流
跨境第三方物流龍頭，央企背景民營作風(fēng)帶來優(yōu)異運營能力。堅定外延擴(kuò)張戰(zhàn)略，收購中特物流切入電力大件物流和核物流細(xì)分市場，作為行業(yè)龍頭受益于特高壓建設(shè)和核物流轉(zhuǎn)型商業(yè)運營帶來的下游需求釋放。
物流組織層面中關(guān)注供應(yīng)管理中“物流+資金流”板塊
在運輸組織層面，推薦關(guān)注同樣具備降本提效作用的供應(yīng)鏈管理公司。細(xì)分而言，在基礎(chǔ)物流服務(wù)之上提供了疊加信息流、資金流或商流的不同業(yè)務(wù)模式中優(yōu)先推薦“物流+資金流”模式：相比“物流+金融模式”，“物流+信息流”的典型演繹是注重信息撮合的車貨匹配平臺，但輕資產(chǎn)平臺競爭激烈，而物流園區(qū)發(fā)展而來的綜合平臺固定資產(chǎn)投資短期無法實現(xiàn)盈利釋放；“物流+商流”模式切入原客戶的商業(yè)流程，影響現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時存在轉(zhuǎn)變難度和風(fēng)險，需以大量資金換取市場份額。
深圳供應(yīng)鏈模式活力依舊，供應(yīng)鏈金融錦上添花
“物流+資金流”模式包括典型深圳供應(yīng)鏈模式和供應(yīng)鏈金融企業(yè)兩大類：深圳供應(yīng)鏈模式通過高效物流和配套資金服務(wù)在電子行業(yè)中盛行，其中立地位利于行業(yè)內(nèi)橫向拓展，并有望拓展至其他行業(yè)。供應(yīng)鏈金融則通過雙贏的增值服務(wù)提升供應(yīng)鏈企業(yè)盈利能力，起到錦上添花的作用。
推薦標(biāo)的：普路通
深圳供應(yīng)鏈模式龍頭，戰(zhàn)略客戶小米、樂視近年新機(jī)型、新品類高增長預(yù)期強(qiáng)烈，傳統(tǒng)ICT板塊持續(xù)向好。醫(yī)療器械物流及其融資租賃板塊發(fā)展明顯加速，利潤增速有望超越傳統(tǒng)ICT板塊，布局跨境電商，未來空間巨大。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)大幅下行，造成運輸量快速萎縮。海關(guān)政策變化或匯率風(fēng)險導(dǎo)致進(jìn)出口貿(mào)易大幅萎縮。電子產(chǎn)業(yè)制造模式變化，部件國產(chǎn)率上升導(dǎo)致原料進(jìn)口減少。